在过去很长一段时间里，民间固定投资占我国固定资产投资的比重都在60%以上。

第二，在财政政策方面，应加大财政扩张的力度，可以较大幅度提高财政赤字率，增加基本建设、教育、研究开发、文化等方面的支出。肺炎疫情走势判断 经济形势的发展同肺炎疫情走势息息相关。

如何判断这种情况下的宏观经济形势，以及在宏观层面上如何应对，就成为目前各界关注的一个重大问题。当前的国内外形势已经发生了变化，过去的粗放式发展刺激已经不再适合当前的经济形势了。由政府出面，协商劳资关系，未开工期间工人工资减少一定比例发放。同时，由于第一产业涉及食品生产，所以可能对CPI产生影响。除此之外，随着疫情预计在第二季度得到控制，国家将再次加大逆周期调节，宏观政策将更倾向于宽松的财政政策和货币政策用以推动经济发展，如减税降费、降息、降准等，进而弥补在第一季度的经济损失，所以宏观政策也将助力经济从第二季度开始逐渐提升。

第四，在房地产和汽车消费领域，放松甚至取消限制措施，比如房地产行业的首付过高以及汽车行业的限购、限号、限行等，激活房地产投资和汽车消费。第二季度随着疫情由尾声到彻底结束，劳动力大军逐步返城，企业界逐步实现正常开工率，居民生活逐步恢复正常，GDP同比增速开始回升。当然目前很多市场人士也在猜测，这种工具到底是什么？中央银行是不是会直接向我们的一些企业进行直接贷款呢？答案是否定的，因为中央银行法第30条规定不允许这样，但是可以向国务院批准，向特定金融机构进行贷款，由特定金融机构来进行发放。

下一步疫情会怎样，以及各个国家的政策会发生什么样的调整，以及随之而来外部环境、内部运行发生的一些变化，依然具有高度的不确定性改革扩内需，改革提信心，只有改革特别是市场化、开放化，提振综合治理能力的这种改革，才能化危为机，才能使我们的六保能够做得扎扎实实，能够把短期的稳定和中期的发展结合起来。根据前期的测算，这一揽子的财政刺激计划能够保证经济增长速度达到一定的水平。财政政策是非常规操作，即特别国债的发行，疫情转移支付的特别机制的安排，同时货币政策实际上也进行了一系列的非常规操作，要研究和创新可以直达实体经济的货币政策工具。

所以，我们解读这一做法时，要认识到今年遇见的是前所未有的挑战，经济面临着前所未有的风险和冲击，而这个冲击力不仅仅导致整个经济增速出现回落，更为重要的是疫情本身以及应对疫情的各种政策带来了超级不确定性。在这个基础上，我们要把就业问题上升到更高的层面。

促进就业的政策是应出尽出，增加岗位的办法是能用尽用。我们一定要理解，在这种超级冲击下，我们的超常规的应对举措是加强底线管理，而底线管理要以六保作为应对核心。前年我们提出的目标是稳增长、调结构、惠民生、促改革。因此，我们要为下一步经济复苏和应对下一步的超级不确定性留足空间，从而使我们的市场保持良好的信心。

目前，全世界的财政刺激规模达到9万亿美金，初步测算，导致债务水平已经上涨了百分之十几。目前我们以六保作为着力点，是因为六保体现了我们当前面临的主要问题、主要矛盾，体现了中央统筹的思想。第三，财政赤字提升1万亿。第二，我们要通过一些就业政策来缓解目前就业供需之间的缺口，所以我们采取了比如大学生招生、中职和研究生扩招等方式来解决200万就业问题，通过给予很多企业贴息贷款，各种保岗就业的补贴，使很多没有效益的企业能够稳产保岗。

积极的财政政策和稳健货币政策的组合可能会导致宏观杠杆率出现急速的提升。今年总理在政府工作报告里已经做了非常清楚的说明，不设定GDP增速目标的核心的原因就是由于疫情和经贸形势具有高度的不确定性，为了聚焦六保工作的落实，而不让各级单位在简单的实现GDP增速目标的传统做法中妨碍六保政策的落实，故今年暂时不设GDP增速目标。

如果GDP增速要达到4%的水平，仅仅按照常规性的六稳政策就很难达到，所以，政府工作报告很明确要进一步加大六稳的力度，同时要将六稳的工作着力点以六保为核心。六保是我们在超级状况下所采取的精准应对的政策举措和政策目标。

第三，可以通过社会安全网来缓冲失业率上升所产生的冲击。如果我们没有把以上三个方面的轻重缓急以及工作重点把握住，我们在就业落实上面的工作就会做得不踏实。因此，第一，我们需要一揽子宏观政策举措，来扩大我们的有效需求，来使我们的供需循环常态化，从而稳定各个市场主体，稳定就业。我们要从这几年整个宏观形势和宏观目标的发展来理解六稳与六保之间的关系。去年三季度，我们提出了六稳，一个很重要的原因是党中央判断我们整个宏观经济形势下行的压力进一步地抬头。政府工作报告里提出的一揽子方案中财政资金新增规模是5.6万亿：第一，通过减税降费减负2.5万亿。

这两天大家都围绕着政府工作报告展开讨论和解读，报告中最重要的一点是今年不设GDP增速目标。2、要保证经济主体的基本运行。

一共6.1万亿，与我们提的5.5-6.5万亿的区间基本吻合。今年4月份在六稳的基础上的提出六保，是应对疫情冲击所带来的经济社会停摆的产物。

所以，千万不要认为不设定GDP增长速度就是不设定目标，恰恰相反，这里面要求的更多，要求要更加凝心聚力，将各种宏观政策形成一揽子的统筹力量。同时，总理反复强调，不设定GDP增速目标并不等于对经济增长没有要求，相反保居民就业，保民生、保经济主体等等一系列的经济目标都要求经济要有很高的增长。

疫情救助很重要的落脚点就体现在这两点。我们在政策目标和政策转换过程中一定要认识到这个问题。总理在政府工作报告里提出非常重要的一点是就业优先要全面强化，财政、货币政策都要致力于解决就业问题。我们要想阻断公共危机向经济危机，向社会危机，甚至政治危机进行蔓延，最重要的就是解决就业问题和保证民生。

28万多亿再加上6.1万亿的新扩张规模，政府可支配的资金规模接近35万亿。就世界各国的历史经验来看，一次大的公共卫生危机往往会演化成经济危机、社会危机和政治危机。

举个简单的例子，目前对于就业目标设定的是城镇新增就业900万以上，调查失业率6%，登记失业率5.5%，按照我们团队的测算要达到这样的目标今年的GDP增速依然要达到4%左右。因此，要想达到六稳，必须以六保作为前提和着眼点。

政府性基金收入去年是8.5万亿，今年由于我们进一步减税降费，部分基金收入会相应减少，但政府性基金收入的核心主体是土地出让金，从目前四五月份的运转来看，土地出让金的增长已经很快，所以政府性基金收入规模能够保证。今年整个政府可支配的资金有多少？今年一般财政预算收入可能会达到18万亿。

按照建国以来政府工作报告的传统，报告中要明确说明GDP增速的目标。这里面大家没有真正地涵盖农民工的就业问题，没有涵盖874万大学生就业的一系列问题。前段时期，这个专项款项已经发放了3000亿，它是直接向相关企业进行发放的，未来，这一政策的力度可能会加大。这意味着要完成六保就要采取超常规的一些政策，这些政策对于增长速度方面就有一定的保障作用。

我们一定要正确理解不设定GDP增速的具体目标不等于没有目标，相反一下几个方面设定了目标，即在就业、国际收支、通胀、民生、风险、小康方面都设定了目标。目前来看中国的可控性比较大，债务上升的幅度并不像其他国家那么高。

第四，特别国债发行1万亿。这个规模应对目前中国经济所面临的问题是充分的，也是适度的。

六保本身并不仅仅是简单的着眼于增长本身，更重要的是着眼于世界疫情蔓延和全球经济同步深度下滑所带来的各种冲击、风险和超级问题而进行的布局： 第一，我国面临大规模失业，大规模民生问题，大规模市场主体破产，供应链、产业链断链，粮食和能源超级波动，还有基层运转不畅等问题。中国宏观经济论坛（CMF）曾提出今年的一揽子宏观政策方案的规模应该在5.5到6.5万亿。